Чому деякі стейблкойни руйнуються і як відрізнити їх

Усі в (і поза) криптовалюта відчув крах UST Terra стейблкойн коли він загинув, і наслідки були настільки руйнівними, що було виведено з ладу кілька платформ криптокредитування, багатомільярдні хедж-фонд, десятки проектів, побудованих на блокчейні Terra, і $18 млрд народних грошей плюс $60 млрд від крипто ринку. Хоча зараз люди скептично ставляться до криптовалют і стейблкойнів через цю трагічну подію, насправді таким чином руйнується певний тип стейблкойнів.

Стайблкойни є криптовалютами, стабільними до долара і є принципово відрізняється від цифрової валюти. Криптовалютні біржі мають довгу історію втрати криптовалюти та грошей людей через хакерські атаки чи управлінська некомпетентність, тому стейблкойни були створені, щоб уникнути зберігання цифрової валюти на біржі рахунок. Поки криптовалюти/стейблкойни вилучаються з біржі, вони захищені від проблем обміну. Сьогодні стейблкойни є джерелом життя децентралізованих фінансів (DeFi), галузі, яка використовує блокчейн смарт-контракти щоб відтворити фінансові послуги для криптовалют, і знати, яким з них довіряти, є життєво важливим для збереження багатства.

Хоча всі стейблкойни можуть зруйнуватися, причина та ймовірність цього залежать від варіанту стейблкойна. 101 Блокчейни обговорюється три (плюс один) типи стейблкойнів: з фінансовою підтримкою, з крипто-підтримкою та алгоритмічні (з підтримкою товару). Фіатні стейблкойни (USDT, USDC) забезпечені готівкою або "грошові еквіваленти» зберігаються на банківському рахунку, і є найбільш стабільними. Криптова підтримка стейблкойнів (DAI) підтримується "забезпечені боргові позиції", депозити в криптовалюті, які використовуються як застава для запозичення стейблкоїнів, і є менш стабільними, ніж стейблкоїни, забезпечені фіатною валютою. Нарешті, алгоритмічні стейблкойни (UST) підтримуються алгоритмом, який створює або знищує токени для підтримки їх прив’язки, і є найменш стабільними. Існують також забезпечені товаром стейблкойни, які схожі на забезпечені фіатними валютами, але натомість прив’язані до товару. Майте на увазі, що стейблкойни значно відрізняються від цифрових валют цифрові долари не матимуть тих самих проблем або переваги як стейблкойни.

Що спричиняє крах стейблкойнів?

Усі стейблкойни мають певну долю здорової волатильності, яка часто коливається близько 0,01% від 1,00 долара через поведінку купівлі та продажу на відкритому ринку. Усі вони мають потенціал стати "де-прив'язка" від долара під час надзвичайної волатильності, яка трапляється, коли їх ринкова вартість падає або зростає більш ніж на 1%, але більшість може відновити свою прив’язку. Однак деякі можуть ввести "спіраль смерті», що трапляється, коли власники втрачають віру у вартість стейблкойна і поспішають перевести свою криптовалюту в готівку в паніці, обвалюючи ціну до нуля. З трьох варіантів алгоритмічні стейблкойни майже гарантовано в кінцевому підсумку зазнають спіралі смерті через відсутність резервні активи, які можна викупити під час високої волатильності, і на сьогоднішній день ніхто не виявив алгоритму, захищеного від масова паніка.

Часто простий пошук на CoinMarketCap або CoinGecko покаже, чи стейблкоїн забезпечений фіатними, криптовалютними або алгоритмічними. Якщо це не зазначено в описі токена, тоді перейдіть за посиланням на веб-сайт і ознайомтеся з його офіційним веб-сайтом, щоб отримати відповідь. Якщо це компанія, яка тримає готівку на банківському рахунку та публікує звіти про свої резерви активів, як-от USDT Tether або USDC Circle, то це стейблкойн, що підтримується фіатною валютою, і зазнає краху, лише якщо виявиться, що компанія бреше про свої резерви (від чого захищає регуляторний нагляд). Якщо це програма DeFi, яка дозволяє користувачам позичати стейблкойни під заставу своїх криптовалют, як-от DAI від Maker Protocol або Новий стейблкоїн GHO від Aave, тоді це стейблкоїн із крипто-підтримкою, і він зазнає невдачі лише за ідеального шторму специфічних і малоймовірних побічних умов. Якщо це надто складно для розуміння та не передбачає жодних резервів готівки чи депозитів у криптовалюті під заставу, то, швидше за все, це алгоритмічний стейблкоїн, і його слід уникати.

Уникнути спіралі смерті стейблкойна досить легко, якщо відомий її варіант. Хоча це надмірне спрощення того, як працюють стейблкойни та чому вони зазнають невдачі, це корисно для уникнення великих втрат від спіралей смерті. Підсумовуючи, стейблкойни з фінансовою підтримкою є найбільш стабільними та довговічними та практично невразливими, стейблкойни з крипто-підтримкою є більш мінливими, але все ще дуже довговічними та алгоритмічними стейблкойни впаде, коли всі в паніці продадуть свої володіння.

Джерело: 101 Блокчейни, CoinMarketCap, CoinGecko